纺织服装短期主题活跃中线依然看好蓝筹

行情回顾:上周大小指数表现相近,沪深300指数上涨4.26%,创业板指数上涨3.77%,纺织服装行业全周上涨12.34%,表现强于沪深300指数,其中纺织制造与服装家纺板块分别上涨10.84%与13.31%。

行情回顾:上周大小指数表现相近,沪深300指数上涨4.26%,创业板指数上涨3.77%,纺织服装行业全周上涨12.34%,表现强于沪深300指数,其中纺织制造与服装家纺板块分别上涨10.84%与13.31%。个股方面,上周行业内多数个股股价持续上涨,涨幅居前的主要是涉及投资转型与国企改革的部分公司,前期跌幅较大的公司股价回升显著。我们覆盖的公司中,上周际华集团取得了不错的正收益。

A股行业与公司重要信息:

(1)2015年7月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降2.6%,各类服装零售量同比增长5.8%。

(2)海澜之家:2015年上半年公司实现营业收入79.33亿元,同比增长39.58%,归属母公司净利润16.66亿元,同比增长35.68%。

(3)凯撒股份:2015年上半年公司实现营业收入2.85亿元,同比增长27.72%,归属母公司净利润0.16亿元,同比增长85.08%。

(4)际华集团:2015年上半年公司实现营业收入114.83亿元,同比下降14.94%,归属母公司净利润8.91亿元,同比增长68.93%。

(5)红豆股份:2015年上半年公司实现营业收入10.91亿元,同比增长19.45%,归属母公司净利润0.29亿元,同比增长26.59%。

(6)探路者:2015年上半年公司实现营业收入6.76亿元,同比增长8.61%,归属母公司净利润1.24亿元,同比增长1.17%。

(7)搜于特:公司以4500万元认缴拉拉米新增注册资本15万元,占本次增资完成后拉拉米注册资本的18.00%;公司决定通过受让股权及认购新增注册资本相结合的方式,以自有资金1600万元人民币入股时间胶囊,占时间胶囊注册资本13.51%;公司拟以不低于18.91元/股的价格非公开发行股票数量不超过1.85亿股,募集资金总额不超过35亿元,扣除发行费用后的净额拟全部用于“时尚产业供应链管理项目”、“时尚产业品牌管理项目”、“时尚产业商业保理项目”、“仓储物流基地建设项目”和“补充公司流动资金”。

上周主要研究报告:

(1)海澜之家:业绩保持快速增长,单店效益不断提升。

本周建议板块组合:海澜之家、森马服饰、富安娜、际华集团和奥康国际。上周板块组合表现:海澜之家2%、森马服饰2%、富安娜13%、九牧王9%和奥康国际5%。

投资建议与投资标的。

上周纺织服装板块走势明显强于大盘,从人民币贬值预期引发部分个股活跃到板块“转型重组预期+国企改革预期+迪斯尼”主题全面开花,我们认为在目前大盘投资主线并不明朗的阶段,板块内的主题个股仍将相对活跃。但后续市场如果逐步回到健康有序的常态化发展轨道,行业蓝筹的可预期收益将更有把握。在投资策略上,如果以中期(半年为维度)看,我们仍然首选行业蓝筹(业绩有确定性增长,同时在新经济和互联网快速发展背景下积极进行商业模式创新升级的行业龙头),如海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、雅戈尔(600177,增持)、罗莱家纺(002293,买入)、富安娜(002327,买入)、奥康国际(603001,买入)、九牧王(601566,买入)、鲁泰A(000726,买入)和华孚色纺(002042,买入)等;如果考虑短期的弹性,建议也要把握各种主题和转型预期股票,比如际华集团(601718,买入)、贵人鸟(603555,未评级)、探路者(300005,买入)、七匹狼(002029,增持)、朗姿股份(002612,买入)、报喜鸟(002154,未评级)、大杨创世(600233,未评级)、梦洁家纺(002397,未评级)、希努尔(002485,未评级)和棒杰股份(002634,未评级)等。

风险提示。

行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

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