绝望之时看希望严密关注政策风向

市场知名人士陈玖福就高调指出：尽管目前市场走势异常恶劣，但从理性分析来看见底的信号已越来越多，而目前的关键将集中在政策的动向上由于市场预期5月CPI将继续走高，后市加息预期提升，严密关注端午节前后是否兑现这一预期，即可以初步判断政策的走向。

数据

缩量中370亿资金跑路

沪深两市震荡破位下行的过程中，显然已有为数不少的资金持有者选择了快快跑路。和讯数据统计显示，上周沪深两市累计成交7804.38亿元，明显呈现缩量的萎靡态势，但资金面上恐慌性抛售迹象却痕迹鲜明两市累计资金净流出374.33亿元。

从细分领域看，除采掘业和农林牧渔业外，其他申万一级行业全部呈现资金净流出状态。其中，采掘业逆市吸金10.52亿元，而农林牧渔业则逆市资金净流入7978.72万元。

变化

多数机构罕见统一看多

尽管血腥杀跌硝烟正浓，但市场看多看空阵营却发生了逆转性变化。与此前悲观派绝对占据上风不同，上周末多家券商等市场机构分析师一致表示：三季度A股行情值得期待。

银河证券首席策略分析师孙建波将本轮下跌定义为“挖坑行情”，他认为A股市场涨跌并不单纯由经济基本面决定，情绪和预期是A股走势的重要决定因素，在上证综指2850点上方，市场的悲观因素逐步累积但并未得到释放。“目前坑挖得深一点，这些悲观情绪才能得到释放。”孙建波判断，6月份市场行情可能仍无起色，但三季度市场一定会有投资机会。

“一季度市场是在经济中上游和中下游割裂背景下的一轮上涨，二季度货币政策继续收缩，同时上游库存增加，去库存过程中，市场前期强势品种发生了再调整，近期的下跌是盘面再平衡的过程，这一轮跌幅给投资者创造了买入机会。”长江证券(000783)宏观策略部首席分析师李冒余也表示对三季度以后的市场比较看好，“建议关注一些行业基本面出现反转的行业，如原料药、电力、化工等行业都存在非常强的基本面反转预期”。

华西证券首席分析师常青和民生证券研究所首席策略师张琢都认为，短期市场可能还会继续弱势震荡甚至下跌，但六七月份通胀见顶以后，三季度经济基本会到达一个底部，对大的投资环境来讲是比较好的情况，届时市场估值处于低位，预期出现好转，将面临较好的投资机会。

看大

战略高端装备业蓄势待发

“高端装备制造业作为七大战略性新兴产业之一，一直备受市场关注。当市场羸弱格局扭转之时，其可望成为中坚力量。”交银先进制造拟任基金经理黄义志表示，2011年以来，以高铁、国防军工为代表的相关个股表现更是精彩纷呈，只是近期的系统性风险将这一闪光点掩盖住了大半光泽。

“我们坚定看好先进制造的未来成长，因为我国传统优势在制造业，因此经济转型一定要着眼于传统产业里面的优势产业，我们非常看好有强大根基支撑的"中国制造"产业升级转型所带来的巨大投资机遇。”黄义志进一步指出，未来中国装备制造产品在全球竞争中致胜的重要举措就是“把我国中低端产品和高科技产品以及完善的服务打包出售”，也就是说，我们民族企业在对传统产业的升级改造过程中，相关的信息化、自动化、网络化、智能化、柔性化等高端领域值得重点挖掘与投资。

观小

无差别狂杀后区分良莠

“预计下半年通胀将会逐渐回落，在此背景下，符合新兴产业方向的众多中小企业都将会在资金和政策等多方面得到支持，面临快速成长发展的宏观机遇。”剧变之后，一段时间内被视为市场毒药的中小盘股，也开始获得市场不同的声音。

天相投顾统计显示，5月份的前三周，在涨幅排名前20位的股票中有18只中小盘股票，期间涨幅均超过20%。有分析师指出，经过近期的快速杀跌，小盘股的高估值风险也已得到释放，不少小盘股开始逐渐进入价值投资区间。但申万菱信量化小盘基金拟任经理张少华则提出警示：关注者应采用量化手段区分良莠，“就像沙里淘金一样，我们建议投资者以量化方法分析所关注的小盘股，通过比较同行业股票的估值、盈利能力、成长性以及近期走势等，则可以以较低的研究成本获取投资收益”。

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