券商看后市风暴过后机遇凸显

券商看后市：风暴过后 机遇凸显

A股经历了3周连跌和千点下调后，在国家空前强大的救市政策等多方利好的推动下迎来三天的强劲反弹，个股也从之前的千股跌停转变为千股涨停。A股将如何演绎接下来的行情？

A股经历了3周连跌和千点下调后，在国家空前强大的救市政策等多方利好的推动下迎来三天的强劲反弹，个股也从之前的千股跌停转变为千股涨停。A股将如何演绎接下来的行情，大众证券报和财信网记者为读者梳理了近期券商的研报，供投资者参考。

国金证券：A股下半年“倒V”走势高度4500点

日前，国金证券在2015年中期策略报告中指出，近期“组合拳”力度超预期，泡沫或再飞一会。国金证券称，如果下半年政策持续走暖，会走出一个倒“V”的走势，猜想高度可能会达到4500点。之所以现在看一波反弹，主要有三个理由：第一个，新股发行暂缓；第二个，国家已经拿真金白银去买股票；第三个，整个政策导向是偏暖的环境。另一方面，由于居民资产配置转移放缓，新股发行压力，流动性因素，还有估值过高等原因，反弹的高度不会太高。

板块配置方面，国金证券看好成长股，因为成长股在经历了40%的跌幅之后，可能出现一定反弹。2015年应该投资互联网+、中国制造2025、新能源和军工板块。

长江证券：A股估值吸引力凸显市场重燃信心

长江证券研究部策略研究小组发布研究报告称：近期密集的救市政策高度彰显了国家意志，市场信心显著恢复，A股估值吸引力已经凸显，后市反转可期，投资者可精选被错杀个股。

长江证券分析认为从市场的近期表现来看，此番救市政策已经直指问题要害，即解决以中小创为首的中小市值股票流动性危机，恢复市场信心。在证金公司加大对中小股票购买后，市场短期信心逐渐恢复，活跃度上升。从个股换手率看，水平明显提升。

在市场经历了大幅调整，市场风险得到较大程度释放，以上证50为代表的蓝筹股估值降至12倍，同时大批优质成长股被错杀，目前大批优质成长股显现估值与业绩匹配度，显现了极大的投资价值。配置方面，建议投资者积极配置以上证50为代表的蓝筹股，并优选估值与业绩匹配的优质成长股。

申万宏源：政府组合拳救市流动性改善明显

申万宏源分析师李慧勇称，在政府采取了一系列救市措施后，市场流动性得到明显改善。

本次政府组合拳重在解决股票市场流动性问题，央行已通过再贷款给证金公司提供流动性支持，并向21家证券公司提供2600亿元的信用额度，IPO暂缓发行减轻7月份流动性压力，银监会允许银行重新确定已到期股票质押贷款的期限。

他表示，“目前股票市场流动性的改善主要是依靠国家队供给，而且主要是起到了托底和防范系统性金融风险的作用，预计随着股票市场的企稳，后续国家队资金的供给力度可能会减缓，需关注后续市场风险偏好的降低引发的资产重新配置。”

华泰证券：多头反攻之势已经确立持股待涨

本轮近一个月的调整堪比上次3478点到1849点大熊市。上一轮2-4年的熊市，整体A股最大下跌52.8%，调整强度66.6%。本轮调整A股最大下跌51.1%，调整强度64.4%，这轮调整的始作俑者为“恶意空头”。

目前，大盘止跌回升，技术面由弱转强，市场信心正在逐渐恢复，许多上市公司纷纷复牌，且多携带利好消息。大盘短期仍有可能呈现震荡，尤其是近千股停牌股复牌后仍将经历市场的洗礼，但多头反攻之势已经确立，操作上建议仍以持股为主。

东北证券：强势超跌反弹关注绩优成长

对于后市的走势，持乐观态度，具体而言，建议选股遵循三个标准：第一，业绩好，经验上看，1996-1997年牛市中大幅调整后，绩优蓝筹股反弹更为强劲，大跌之后市场偏好很可能转向有业绩支撑的标的；第二，反弹首选新兴产业成长股，6月CPI和PPI数据仍然疲弱，商业周期继续处于相对低谷，传统行业短期内难见趋势性改善，因此，转型的故事仍要讲下去，后期新兴产业成长股占优的局面仍会延续；第三，跌幅大，这一轮下跌，是由于去杠杆引起的非理性下跌，部分股票被错杀，跌幅反映受系统性下跌影响程度，是选股的重要标准，一般而言，跌幅越大，未来在报复性反弹中，空间也越大。

从风格上来看，中小成长股在本轮下跌中跌幅更大，市值相对较小，弹性更大，大部分处于新兴产业，因此应为反弹首选，而且由于救市大部分时间内，蓝筹股是国家队的主要购买对象，加上投资者抱团取暖的需要，导致银行股和部分蓝筹龙头跌幅并不明显，少数甚至创出新高，随着市场企稳，护盘和抱团取暖的需求消失，导致这部分标的继续上攻动能不足。

国海证券：大概率会走出震荡行情

目前看来，上周大量救市政策已经有效地稳住了市场，流动性危机已解决。在此时点，往后看半个月的话，行情快速上冲会面临前期套牢盘的减仓或调仓，往下会有政策拖底和价值型投资者进场，大概率会走出震荡的行情。短期的反弹可能会是普涨式的，关注跌幅较大、换手充分的个股，持续时间较短但力度大，后续随着停牌股票的快速复牌，会有小幅的回调，回调后则是板块和个股分化的行情，此时应重点关注估值合理、成长性稳定的股票。

方正证券：不会走出“V”型反转

方正证券认为，目前，救市救的是危机，救的是信心，不是救的大盘点位。目前，堰塞湖刚刚梳理，当前大盘企稳反弹，不会走出“V”型反转，未来还要面临千家复牌股的冲击。

操作上，把握个股跌出来机会，回避涨出来的风险，轻指数，重个股，轻仓者逢低关注本轮调整中大幅下挫股或近期临时停牌复牌股，重仓者继续观望，或在震荡中调整持仓结构，关注真正成长股、错杀股及二线蓝筹股。

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